Affirm Holdings presentó resultados trimestrales que ofrecen señales clave sobre la salud del crédito al consumidor y la estabilidad del mercado de financiamiento privado en Estados Unidos. La compañía de compra ahora, paga después (BNPL) reportó un aumento del 35% interanual en el volumen bruto de mercancías a $11.6 mil millones durante el trimestre, mientras que las tasas de morosidad se mantuvieron controladas. Los resultados llegaron en un momento en que los inversionistas vigilan de cerca cualquier señal de deterioro en el comportamiento crediticio de los consumidores estadounidenses.
Durante la conferencia de resultados, el CEO Max Levchin abordó directamente las preocupaciones sobre posibles tensiones en el mercado de crédito al consumidor. Según Levchin, la empresa no está observando deterioro en el comportamiento de pago de sus usuarios. “No estamos viendo perturbaciones”, afirmó el ejecutivo, aclarando que sus comentarios se refieren específicamente a los consumidores que Affirm selecciona para otorgar crédito.
Indicadores de morosidad muestran estabilidad
Los datos de morosidad del crédito al consumidor respaldaron las declaraciones de la administración. Los préstamos a plazos mensuales en Estados Unidos registraron una tasa de morosidad de más de 30 días del 2.8% al 31 de marzo, comparado con 2.7% al 31 de diciembre. Adicionalmente, la tasa de morosidad de más de 60 días se mantuvo en 1.6%, mientras que la tasa de más de 90 días mejoró a 0.7% desde 0.8% en el trimestre anterior.
Las transacciones totales aumentaron 45% interanualmente, con el 96% proveniente de clientes recurrentes. Este nivel de repetición sugiere confianza continua de los consumidores en el modelo BNPL. Affirm alcanzó 26.8 millones de consumidores activos, un incremento del 22%, mientras que las transacciones por consumidor activo subieron 20% a 6.7.
Mercado de financiamiento privado mantiene solidez
La segunda dimensión crítica para Affirm es el acceso a financiamiento en el mercado de crédito privado. La compañía depende de inversionistas y socios de financiamiento dispuestos a comprar o financiar sus préstamos originados. Cualquier retracción en este mercado podría encarecer el crecimiento de la empresa.
Sin embargo, el director de operaciones Michael Linford describió el mercado de financiamiento como “excepcionalmente constructivo”. Según Linford, los compradores de flujo adelantado de Affirm “siguen clamando por una mayor asignación” de la cartera de la compañía. La empresa también destacó que sus compradores están “fuertemente alejados” de vehículos líquidos sujetos a volatilidad, e incluyen un joint venture con Sixth Street, fondos de pensiones y grandes complejos de seguros.
Affirm reportó $28.2 mil millones en capacidad de financiamiento al cierre del trimestre, mientras que su cartera total de plataforma alcanzó $18.4 mil millones, equivalente al 65% de esa capacidad. Esta brecha sugiere margen disponible para continuar expandiendo operaciones sin presión inmediata de financiamiento.
Resultados financieros superan expectativas
Los ingresos totales aumentaron 33% interanualmente a $1.04 mil millones, mientras que los ingresos menos costos de transacción subieron 41% a $498 millones. La compañía registró un ingreso operativo GAAP de $88 millones, contrastando con una pérdida operativa de $8 millones un año antes. El ingreso operativo ajustado alcanzó $281 millones.
La tarjeta Affirm Card continuó destacándose con $2.13 mil millones en GMV y 4.4 millones de consumidores activos. Este producto representa una expansión del modelo tradicional BNPL hacia pagos más flexibles en punto de venta.
Perspectivas para el sector de crédito al consumidor
Levchin rechazó la sugerencia de que los resultados fueran impulsados por factores temporales o insostenibles. “No hay nada antinatural sobre este trimestre”, indicó el CEO, añadiendo que Affirm sigue siendo “realmente muy pequeña” en relación al volumen masivo de pagos de comercio electrónico en Estados Unidos.
Los próximos trimestres revelarán si esta estabilidad en el crédito al consumidor se mantiene ante posibles cambios en las condiciones económicas generales. Los inversionistas estarán atentos a cualquier variación en las tasas de morosidad y en la disponibilidad de financiamiento del mercado privado, dos factores que definirán la capacidad de crecimiento sostenible de Affirm y del sector BNPL en general.