La plataforma de pagos transfronterizos Project mBridge, respaldada por China, está preparada para erosionar gradualmente el dominio del dólar estadounidense en corredores, sectores y casos de uso específicos, según un análisis publicado por el Atlantic Council. La plataforma ha procesado 4,047 transacciones con un volumen total de $55.49 mil millones hasta noviembre de 2024, lo que representa un crecimiento exponencial en comparación con las 160 transacciones y $22 millones registrados en octubre de 2022.
El Atlantic Council informó el jueves 15 de enero que el yuan digital de China, conocido como e-CNY, ahora representa más del 95% del volumen total de liquidación de Project mBridge. La plataforma cuenta actualmente con la participación del Banco Popular de China, la Autoridad Monetaria de Hong Kong, el Banco de Tailandia, el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos y el Banco Central de Arabia Saudita.
Transición de Gobernanza y Expansión de Project mBridge
El Banco de Pagos Internacionales (BIS) se retiró del proyecto en octubre de 2024, transfiriendo la gobernanza a los bancos centrales participantes. Anteriormente, el proyecto había sido liderado por el BIS Innovation Hub desde su fase piloto inicial. Esta transición marca un cambio significativo en la estructura de gestión de la plataforma de pagos transfronterizos.
La viabilidad de Project mBridge para pagos del sector público se demostró en noviembre cuando el Ministerio de Finanzas de los Emiratos Árabes Unidos y el Departamento de Finanzas de Dubái ejecutaron una transacción financiera gubernamental utilizando el dirham digital mayorista en la plataforma, según indicó el Atlantic Council. Este desarrollo representa un hito importante en la adopción de monedas digitales de banco central para operaciones oficiales.
Impacto en la Internacionalización del Yuan Digital
La plataforma se utiliza cada vez más para la liquidación comercial, especialmente para transacciones vinculadas a energía y commodities. Este enfoque sectorial permite a China expandir su influencia en mercados estratégicos sin confrontar directamente el sistema financiero basado en el dólar. La infraestructura digital proporciona una alternativa para países que buscan diversificar sus opciones de liquidación.
Alisha Chhangani, directora asociada del Centro GeoEconómico del Atlantic Council, explicó en la publicación que estos desarrollos apuntan a una expansión gradual de la internacionalización del yuan a través de infraestructura digital. Según Chhangani, en lugar de buscar desplazar al dólar directamente, China está construyendo rieles de liquidación paralelos que reducen la dependencia de los sistemas basados en el dólar.
Arquitectura Multi-CBDC
El BIS describió en octubre de 2022 que Project mBridge era un piloto colaborativo para monedas digitales de banco central transfronterizas. La plataforma representa lo que el BIS denominó un arreglo “multi-CBDC”, en el cual diferentes monedas digitales nacionales de bancos centrales se intercambian dentro de una única infraestructura técnica. Esta arquitectura permite transacciones directas entre jurisdicciones sin necesidad de intermediarios tradicionales.
El crecimiento exponencial en el volumen de transacciones de la plataforma, que aumentó de $22 millones a más de $55 mil millones en aproximadamente dos años, indica una adopción acelerada entre los participantes. Sin embargo, el dominio abrumador del yuan digital en la plataforma plantea interrogantes sobre el equilibrio entre las diferentes monedas participantes.
Perspectivas Futuras para los Pagos Transfronterizos
El Atlantic Council evalúa que Project mBridge probablemente no desafiará directamente el dominio del dólar, pero podría erosionarlo incrementalmente en corredores específicos, sectores particulares y casos de uso determinados. Esta estrategia de expansión gradual podría resultar más efectiva que un desafío directo al sistema financiero global existente.
La plataforma continuará expandiéndose en sectores como energía y commodities, donde las transacciones bilaterales entre países participantes ofrecen ventajas prácticas. La incorporación de Arabia Saudita, un actor clave en el mercado petrolero global, sugiere un potencial crecimiento en la liquidación de transacciones energéticas. Los próximos meses serán cruciales para observar si otros bancos centrales se unen a la plataforma y cómo evoluciona el equilibrio entre las monedas digitales participantes frente al dominio actual del yuan digital.