La plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase reportó una pérdida de 667 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, rompiendo una racha de rentabilidad de ocho trimestres consecutivos, según anunció la empresa el jueves 12 de febrero. Los resultados reflejan los desafíos continuos del mercado de criptomonedas, donde el comercio especulativo sigue siendo el motor principal de crecimiento a pesar de los esfuerzos de diversificación de la industria.
Los ingresos trimestrales de Coinbase cayeron aproximadamente un 20%, impulsados principalmente por ajustes relacionados con su cartera de inversiones en criptomonedas y participaciones estratégicas. A pesar de estos resultados decepcionantes, los ejecutivos de la compañía enfatizaron durante la llamada de resultados que están enfocados en construir un ecosistema financiero más amplio que trascienda el comercio tradicional de activos digitales.
El comercio de criptomonedas enfrenta volatilidad persistente
La economía de activos digitales fue impulsada inicialmente por el comercio especulativo, y esa dinámica continúa dominando el mercado actual. Sin embargo, Coinbase está intentando alejarse de esta dependencia mediante la expansión hacia pagos, financiamiento y servicios financieros programables, especialmente mientras el bitcoin experimenta mínimos históricos y los volúmenes de negociación se enfrían.
Brian Armstrong, cofundador y director ejecutivo de Coinbase, destacó durante la presentación de resultados el impulso de la compañía hacia las stablecoins y productos institucionales. “No hay ninguna empresa en el mundo que quiera pagar más dinero por mover su dinero”, afirmó Armstrong, según la transcripción de la llamada.
Crecimiento de volumen contrasta con pérdidas financieras
A pesar de las pérdidas trimestrales y una caída del 40% en el valor de sus acciones en lo que va del año, la actividad en la plataforma Coinbase se expandió significativamente durante 2024. El volumen total de negociación alcanzó 5.2 billones de dólares, un incremento del 156% interanual, mientras que la participación de Coinbase en el comercio global de criptomonedas se duplicó hasta el 6.4%, según los estados financieros de la compañía.
Los ejecutivos enfatizaron repetidamente que no pretenden que los ingresos continúen subiendo y bajando según el sentimiento del mercado de criptomonedas. Central a la estrategia de crecimiento es lo que la dirección describió como un “volante de acumulación de activos” que busca ganar la confianza del cliente, atraer activos a la plataforma y agregar servicios alrededor de esos saldos.
Stablecoins como pilar estratégico
Las stablecoins, particularmente el USDC de Circle, se han convertido en fundamentales para el ecosistema de Coinbase. Según sus datos financieros, los saldos promedio de USDC mantenidos dentro de los productos de Coinbase alcanzaron 17.8 mil millones de dólares. Los activos totales mantenidos en la plataforma se han triplicado en los últimos tres años, y la compañía estima que más del 12% de las criptomonedas globales se almacenaron en su plataforma durante 2024.
Esta concentración permite a Coinbase monetizar a través de staking, préstamos y pagos en lugar de depender únicamente de las comisiones de transacción. Armstrong describió este enfoque como “El Exchange de Todo”, señalando que en 2024 alcanzaron máximos históricos en varios productos, incluidas aproximadamente un millón de suscripciones a Coinbase One.
Inversiones significativas en infraestructura y expansión
Transformar una plataforma de comercio en un ecosistema financiero requiere inversión intensiva de capital. Los gastos operativos de Coinbase aumentaron un 35% interanual hasta 5.7 mil millones de dólares, impulsados por adquisiciones, inversiones regulatorias, programas de marketing y desarrollo de infraestructura vinculados a su visión ampliada, según los documentos financieros.
Mientras Coinbase considera la fase actual del ciclo cripto como un período de construcción en lugar de cosecha, la competencia también está evolucionando. Exchanges tradicionales, empresas de tecnología financiera y plataformas descentralizadas están expandiéndose hacia territorios superpuestos, desde activos tokenizados hasta custodia de criptomonedas y derivados.
Incertidumbre regulatoria en Estados Unidos
El estancamiento legislativo en Estados Unidos respecto a cuestiones clave sobre el rendimiento de las stablecoins ha dejado la legislación del mercado cripto en limbo. El debate ha alcanzado tal intensidad que analistas de Citi han señalado una creciente posibilidad de que la aprobación de la Ley CLARITY se retrase más allá de 2026, aunque también existe la posibilidad de que se apruebe este año.
La claridad regulatoria está comenzando a crear las bases para una adopción segura y escalable de blockchain, según investigaciones del sector. Armstrong ha desempeñado un papel activo en el debate, viajando frecuentemente a Washington para participar en discusiones sobre el marco regulatorio. La evolución de estas directrices regulatorias determinará en gran medida la capacidad de Coinbase y otras plataformas para construir modelos de negocio sostenibles más allá del comercio especulativo.