La infraestructura de stablecoins avanza rápidamente en el sector financiero global, a pesar de que su adopción masiva por parte de consumidores todavía no se materializa. Instituciones bancarias tradicionales, empresas fintech y proveedores de pagos están integrando estas monedas digitales en sus operaciones de back-end, preparándose para lo que consideran una transformación inevitable del sistema de pagos.
Durante esta semana, representantes de bancos importantes, firmas de criptomonedas y funcionarios gubernamentales se reunieron en la Casa Blanca para discutir la regulación de stablecoins que generan rendimientos. Aunque no surgió un acuerdo definitivo, múltiples actores del mercado continúan construyendo infraestructura como si el resultado a largo plazo ya estuviera decidido.
Instituciones Tradicionales Impulsan la Infraestructura de Stablecoins
Cinco bancos estadounidenses, incluyendo First Horizon, Huntington Bancshares, KeyCorp, M&T Bank y Old National Bancorp, están desarrollando una red de depósitos tokenizados que planean lanzar en el cuarto trimestre de este año, según anuncios recientes. La iniciativa está siendo liderada en colaboración con una plataforma dirigida por el ex director de la OCC, Gene Ludwig.
Además, Wirex y Visa Direct establecieron una alianza para habilitar flujos de stablecoins directamente a tarjetas para los socios de banca como servicio de Wirex. Esta asociación representa un esfuerzo por integrar monedas estables en infraestructura de pagos existente sin requerir cambios radicales en el comportamiento del usuario.
Mientras tanto, Payoneer incorporó capacidades para recibir, mantener y enviar stablecoins en casos de uso empresariales. La compañía posiciona estas monedas digitales como una nueva capa de banca corresponsal, especialmente útil en corredores donde la fricción bancaria tradicional representa un obstáculo significativo.
La Batalla por el Middleware Financiero
Las discusiones iniciales sobre stablecoins se centraban principalmente en quién las emitiría. Sin embargo, el enfoque está evolucionando hacia el control del tejido conectivo alrededor de estas monedas digitales, según indican los movimientos recientes del sector.
Modern Treasury anunció un proveedor de servicios de pago integrado que ayuda a las empresas a incorporar pagos tanto en moneda fiduciaria como en stablecoins. La compañía lo comercializa como una alternativa más rápida que la banca como servicio o la obtención directa de patrocinio bancario.
Por su parte, Anchorage Digital Bank ahora permite que bancos internacionales con licencia accedan a rieles de stablecoins para transferencias y liquidaciones transfronterizas en dólares. Esta iniciativa refleja cómo las instituciones tradicionales buscan capturar la economía del middleware en lugar de simplemente emitir tokens.
La oportunidad económica real podría residir no en la acuñación de stablecoins, que puede commoditizarse rápidamente, sino en proporcionar las capas de cumplimiento, servicios de custodia, enrutamiento de liquidez e interoperabilidad necesarios para que estos activos circulen de manera segura a través del sistema financiero regulado.
Mercados Emergentes Como Catalizadores de Adopción
Mientras el entorno regulatorio estadounidense permanece incierto, los casos de uso prácticos surgen en otras regiones, particularmente donde la infraestructura financiera tradicional es más lenta, costosa o menos confiable. Los mercados emergentes están desempeñando un rol similar al que tuvieron en el auge de los pagos móviles.
En partes de América Latina, África y el sudeste asiático, las empresas enfrentan volatilidad cambiaria, controles de capital y transferencias transfronterizas costosas como desafíos operativos rutinarios. Para estas organizaciones, las stablecoins no son instrumentos ideológicos sino herramientas para acceso al dólar, gestión de liquidez y previsibilidad transaccional.
No obstante, las monedas estables aún enfrentan preguntas sin resolver sobre transparencia de reservas, concentración sistémica, ciberseguridad y el estatus legal de reclamos tokenizados. Los reguladores expresan preocupaciones sobre dinámicas de banca en la sombra mientras economistas debaten si el uso a gran escala podría afectar la transmisión monetaria.
Integración Discreta Versus Cambio de Comportamiento
Estas preocupaciones explican por qué la integración está ocurriendo detrás de escena en lugar de la interfaz del cliente. La industria está construyendo capacidad sin forzar cambios de comportamiento, una estrategia diseñada para gestionar incertidumbre mientras se preserva flexibilidad estratégica.
El patrón actual representa un momento clásico de “infraestructura antes de adopción”: el uso permanece en etapas tempranas y los riesgos todavía se debaten, pero la arquitectura para crecimiento mainstream ya está siendo implementada por actores institucionales importantes.
La próxima fase dependerá de desarrollos regulatorios en Estados Unidos y otras economías principales. Los observadores del sector esperan que el Congreso estadounidense retome discusiones sobre legislación de stablecoins en los próximos meses, aunque el cronograma permanece incierto. Mientras tanto, la construcción de infraestructura continúa acelerándose globalmente.