Jackson Financial registró resultados del cuarto trimestre que superaron las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en ganancias ajustadas, aunque las acciones de la compañía experimentaron una caída significativa tras el anuncio. Según la dirección de la aseguradora especializada en anualidades, el desempeño sólido se atribuyó al crecimiento continuo en las ventas de anualidades minoristas, particularmente a través de sus productos RILA (anualidades indexadas registradas) y anualidades indexadas fijas. La empresa reportó ingresos de $1.99 mil millones frente a estimaciones de $1.92 mil millones, mientras que las ganancias ajustadas por acción alcanzaron $6.61, superando el consenso de $5.86.
La directora ejecutiva Laura Prieskorn destacó que Jackson Financial alcanzó las ventas trimestrales y anuales más altas de anualidades minoristas desde que se convirtió en empresa pública. Sin embargo, la compañía reconoció enfrentar vientos en contra derivados de la dinámica del mercado de acciones y tasas elevadas de rescates anticipados en anualidades variables.
Desempeño Financiero de Jackson Financial Supera Proyecciones
Los resultados del cuarto trimestre mostraron un crecimiento anual de ingresos del 711%, impulsado principalmente por la expansión en productos de anualidades indexadas. Según la administración, el crecimiento continuo en RILA, combinado con el crecimiento acelerado de su anualidad indexada fija recientemente introducida, ha profundizado las relaciones de distribución y diversificado el negocio.
Adicionalmente, la compañía destacó los beneficios de una gestión de capital disciplinada y la innovación continua de productos. No obstante, el director financiero Don Cummings señaló que los rescates elevados y la volatilidad del mercado representaron obstáculos para la generación de capital en Brooke Re, la reaseguradora cautiva de la empresa.
Analistas Cuestionan Estrategia de Capital y Flujos Netos
Durante la conferencia de resultados, los analistas plantearon inquietudes sobre los niveles mínimos de capital en Brooke Re y la generación de capital relativamente baja a pesar de mercados de acciones favorables. Suneet Kamath de Jefferies cuestionó específicamente los objetivos cuantitativos para la reaseguradora, aunque Cummings explicó que el perfil diversificado de pasivos y los activos adicionales de la asociación con TPG proporcionan flexibilidad sin ofrecer metas específicas.
Mientras tanto, Alex Scott de Barclays indagó sobre el impacto esperado de la asociación con TPG en el crecimiento de anualidades minoristas. Prieskorn y Cummings indicaron que, aunque la asociación respalda las ventas de productos basados en diferenciales, los flujos netos podrían tardar varios años en compensar completamente las salidas de anualidades variables.
Preocupaciones sobre Rescates Anticipados y Supuestos Actuariales
Thomas Gallagher de Evercore presionó sobre la relación entre los activos de MRB y el patrimonio de Brooke Re, así como el impacto continuo de los cargos por revisión actuarial. El actuario jefe Lin Sun explicó que los supuestos actualizados de caducidad deberían reducir el riesgo de sorpresas negativas futuras, aunque reconoció que el colchón de capital debe monitorearse si persisten altos niveles de rescates anticipados.
En contraste, la administración enfatizó que Brooke Re está diseñada para ser autosostenible a largo plazo. Cummings confirmó que los flujos de efectivo de la nueva estructura Hickory Re están destinados a distribuirse a la compañía matriz a través de Brooke Re, respaldando la flexibilidad de capital general.
Perspectivas para Próximos Trimestres
Los inversionistas estarán atentos al ritmo de crecimiento de las ventas de anualidades basadas en diferenciales, especialmente a medida que maduran los nuevos productos y la asociación con TPG. La capacidad de la empresa para alcanzar sus objetivos de generación de capital y flujo de efectivo libre en medio de cambios en las condiciones del mercado y tasas de rescate será crucial para evaluar el desempeño futuro.
Además, la sostenibilidad de la red de distribución y asesoría ampliada de Jackson Financial representará un indicador clave. El progreso en la gestión de salidas netas de anualidades variables y el impacto de las eficiencias de cobertura también serán factores determinantes en los próximos trimestres, según indicaron los analistas durante la conferencia de resultados.