Los resultados de Broadcom y CrowdStrike sacudieron los mercados el jueves, arrastrando al Nasdaq a pérdidas mientras el Dow Jones cerraba en terreno positivo, sostenido por sectores ajenos al tecnológico. AVGO se desplomó alrededor de 15% durante la sesión, su caída más severa en meses, después de que inversores interpretaran que el CEO Hock Tan no elevó el objetivo de ventas de chips de inteligencia artificial para el año fiscal en curso. CRWD también retrocedió con fuerza pese a superar las estimaciones de consenso tanto en ingresos como en ganancias.
Los futuros del Dow Jones habían subido cerca de 500 puntos, un 0,9%, antes de la apertura, señal de que el mercado amplio absorbió bien el dato de solicitudes semanales de desempleo. Sin embargo, la presión vendedora se concentró en los grandes nombres tecnológicos que reportaron resultados la noche anterior.
Los resultados de Broadcom y CrowdStrike en detalle
Broadcom publicó sus cifras del segundo trimestre del año fiscal 2026 el 3 de junio, con ingresos que crecieron un 48% interanual respecto al mismo período del año anterior, cuando la compañía registró cerca de $15.000 millones. La expansión de márgenes no fue el problema. Lo que decepcionó al mercado fue que Tan no revisó al alza la meta de $100.000 millones en ventas de chips de IA para el año fiscal vigente, a pesar de un trimestre sólido.
En la llamada con analistas, Tan confirmó que Broadcom trabaja con seis clientes estratégicos de chips personalizados, entre ellos Anthropic, Google, Meta y OpenAI. En diciembre, Tan había revelado que Anthropic colocó un pedido de $10.000 millones en chips de IA. Esa cartera de clientes respalda el argumento alcista de largo plazo, pero no fue suficiente para calmar la frustración inmediata.
La proyección de mayor alcance sí llegó: según la transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre, la administración había adelantado una guía de ingresos consolidados de aproximadamente $22.000 millones para el segundo trimestre, un alza del 47% interanual, con ingresos por semiconductores de IA esperados en $10.700 millones, un incremento de aproximadamente 140% interanual. Para 2027, la empresa proyecta que los ingresos por chips de IA superarán los $100.000 millones. El trimestre anterior también marcó un hito: los resultados del Q1 FY2026 habían mostrado ingresos récord de $19.300 millones, un avance del 29% interanual, con el segmento de soluciones de semiconductores en $12.500 millones, creciendo 52% impulsado por IA.
Los resultados de Broadcom y CrowdStrike comparten un patrón que el mercado castigó por igual: cifras sólidas en el trimestre reportado, pero sin la sorpresa positiva hacia adelante que los inversores necesitaban para justificar las valuaciones actuales. En el caso de CrowdStrike, los ingresos recurrentes anuales (ARR) crecieron 22% interanual hasta $4.440 millones, con $193,8 millones en ARR neto nuevo añadido en el trimestre, según el reporte oficial de la compañía. El flujo de caja operativo alcanzó un récord de $384 millones, y el flujo de caja libre fue de $279 millones.
En la parte baja del estado de resultados, la fotografía es más compleja. CrowdStrike registró una pérdida neta GAAP atribuible a la compañía de $110,2 millones, revertiendo la ganancia neta GAAP de $42,8 millones del primer trimestre del año fiscal 2025. La utilidad neta no GAAP fue de $184,7 millones, frente a $196,8 millones en el período comparable anterior. La caída en rentabilidad no GAAP año contra año, combinada con una guía que no superó las expectativas del mercado, explica en buena medida la reacción.
El Dow resiste; el Nasdaq cede terreno
CrowdStrike anunció junto a sus resultados un desdoblamiento de acciones 4 a 1 y una autorización de recompra de hasta $1.000 millones, medidas que en otro contexto habrían generado impulso positivo. Las acciones cayeron de todas formas, señal de que el mercado ya tenía incorporado el buen trimestre y buscaba algo más.
La divergencia entre el Dow y el Nasdaq ilustra un patrón recurrente en este ciclo: cuando los nombres tecnológicos de alta valuación decepcionan en la guía hacia adelante, el dinero no sale del mercado en su totalidad, sino que rota hacia sectores menos dependientes del crecimiento de márgenes futuros. El Dow aguantó precisamente por eso.
Con los resultados de Broadcom y CrowdStrike ya asimilados, el próximo catalizador para AVGO será cualquier señal de que la empresa está dispuesta a revisar al alza ese objetivo de IA para el año fiscal en curso. Para CRWD, la atención se desplaza a la tasa de adopción de la plataforma Falcon en el próximo trimestre y a si el ARR neto nuevo puede acelerar por encima de los $193,8 millones del Q1. Un dato de empleo que salga por encima de lo esperado el viernes podría aliviar la presión sobre las tasas y darle algo de aire a los múltiplos del sector, pero no resuelve la pregunta de fondo sobre si estas valuaciones siguen siendo sostenibles sin una revisión alcista de guía.