Los mercados de predicción experimentaron una expansión comercial y regulatoria sin precedentes durante 2025, consolidándose como una nueva clase de activos en Estados Unidos. Estas plataformas, que permiten a los participantes comerciar contratos vinculados a resultados de eventos del mundo real, aprovecharon el hecho de que ahora están reguladas a nivel federal por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y no por comisiones estatales de juego, según informaron medios especializados en finanzas.
Empresas como Polymarket, Robinhood, DraftKings y FanDuel realizaron adquisiciones estratégicas de firmas con licencia de la CFTC durante el último año para ingresar al espacio de manera regulada. El lunes 22 de diciembre, FanDuel lanzó su aplicación FanDuel Predicts en cinco estados estadounidenses, desarrollada en asociación con CME Group, con un despliegue nacional planificado hasta principios de 2026.
Cómo Funcionan los Mercados de Predicción
En esencia, los mercados de predicción operan como mercados bursátiles para preguntas específicas. Los usuarios compran y venden contratos vinculados a resultados de sí o no, como “¿Superará el IPC el 3% el próximo trimestre?” o resultados de opciones múltiples como “¿Qué equipo ganará el Super Bowl?”. El precio de un contrato refleja la estimación de probabilidad colectiva de ese resultado, ofreciendo un pronóstico en tiempo real impulsado por el mercado.
Los defensores argumentan que este mecanismo agrega información dispersa de manera más eficiente que las encuestas o pronósticos de expertos, convirtiendo expectativas descentralizadas en señales comercializables. Potencialmente, esto podría proporcionar herramientas de gestión de riesgos más precisas para corporaciones e inversionistas, según análisis de la industria financiera.
El Desafío Regulatorio de los Mercados de Predicción
Una de las cuestiones más espinosas para los mercados de predicción sigue siendo la regulación. Al estructurar contratos de eventos bajo la regulación federal de productos básicos, las plataformas afirman que pueden operar en estados donde las apuestas deportivas tradicionales permanecen restringidas, evitando efectivamente una de las restricciones de crecimiento más persistentes de la industria.
Sin embargo, estados como Nueva York, Nueva Jersey, Nevada, Maryland, Arizona e Illinois han intentado recientemente cerrar mercados de predicción dentro de sus jurisdicciones. En abril, un juez federal otorgó a Kalshi una orden judicial preliminar en Nueva Jersey, determinando que la jurisdicción de la CFTC probablemente prevalecía sobre las leyes de juego del estado. No obstante, Kalshi fracasó en su intento de obtener una orden similar en Nevada.
Adicionalmente, Coinbase demandó la semana pasada a Connecticut, Michigan e Illinois, desafiando los esfuerzos de cada estado para controlar o prohibir mercados de predicción. La compañía argumenta que los mercados caen bajo la jurisdicción de la CFTC y no de los reguladores estatales de juego individuales, según documentos judiciales.
Tensión Entre Jurisdicciones
Mientras que la supervisión federal de los mercados de predicción puede ofrecer consistencia y escalabilidad, también está provocando resistencia de reguladores estatales que ven muchos mercados de predicción, especialmente los relacionados con deportes, como funcionalmente indistinguibles del juego. La guerra de tira y afloja resultante ha creado incertidumbre para los operadores del sector.
Liquidez y Adopción en el Futuro
La liquidez es el elemento vital de cualquier mercado, y los mercados de predicción no son la excepción. Los proveedores de liquidez y firmas comerciales están explorando estos mercados como una nueva frontera para la creación de mercado y arbitraje. Históricamente, plataformas nativas de criptomonedas como Polymarket y Kalshi han sido pioneras en atraer actividad, aunque Polymarket enfrentó obstáculos regulatorios y se reestructuró para operar dentro de la ley estadounidense.
En paralelo, el exchange de criptomonedas Kraken adquirió Small Exchange, un mercado de contratos designado con licencia de la CFTC, de IG Group por 100 millones de dólares. El lunes, Coinbase anunció que estaba expandiendo su nuevo negocio de mercados de predicción mediante la adquisición de The Clearing Company, demostrando el interés creciente de plataformas cripto en esta clase de activos emergente.
Riesgos Persistentes
Muchos de los riesgos de los mercados de predicción siguen sin resolverse. Estos mercados son tan buenos como su participación e incentivos. La liquidez escasa puede distorsionar los precios, mientras que el fervor especulativo puede abrumar el valor informativo, según expertos del sector. También existen preocupaciones éticas y sociales sobre la mercantilización de eventos sensibles, desde elecciones hasta resultados de salud pública.
La protección del consumidor sigue siendo un tema apremiante, particularmente a medida que las plataformas atraen usuarios que pueden no comprender completamente los riesgos o las distinciones entre comerciar y apostar. La historia de la innovación financiera sugiere que el crecimiento a menudo supera la gobernanza, y los mercados de predicción pueden no ser la excepción, indican analistas.
El sector enfrentará en los próximos meses una serie de decisiones judiciales que definirán el equilibrio entre la jurisdicción federal y estatal. Los despliegues nacionales planificados por FanDuel y otras plataformas durante 2026 pondrán a prueba tanto la viabilidad comercial como el marco regulatorio emergente. La resolución de las demandas de Coinbase y los casos de Kalshi en diversos estados serán indicadores clave de cómo evolucionará este mercado en formación.