El mercado de las stablecoins está experimentando una transformación significativa con el lanzamiento de USAT, la nueva stablecoin respaldada por dólares de Tether diseñada específicamente para el mercado estadounidense regulado. Esta estrategia de segmentación de mercado de stablecoins refleja el reconocimiento de que ningún activo digital puede servir eficientemente a todos los sectores simultáneamente, desde mercados emergentes hasta instituciones financieras tradicionales en Estados Unidos.
El martes 27 de enero, Tether anunció oficialmente el lanzamiento de USAT, marcando su primera incursión en el panorama regulado de stablecoins en territorio estadounidense. Según la compañía, esta iniciativa representa un enfoque diferenciado de su stablecoin existente USDT, que ya representa aproximadamente el 60% del mercado global de stablecoins valorado en 308 mil millones de dólares.
Una estrategia de segmentación de mercado de stablecoins
USDT ha mantenido históricamente su dominio operando en los márgenes del sistema financiero convencional, sirviendo principalmente como par de trading en exchanges internacionales y como proxy del dólar en mercados emergentes. Sin embargo, esta posición ha conllevado limitaciones significativas en su adopción por parte de bancos estadounidenses, corredores de bolsa y sistemas de pago regulados.
USAT representa un cambio estratégico fundamental. Según informes de la industria, la nueva stablecoin no es simplemente una versión reempaquetada de USDT, sino un producto diseñado específicamente para integrarse en flujos de trabajo financieros y empresariales convencionales bajo supervisión regulatoria federal.
Para reforzar esta estrategia, Tether designó a Bo Hines, ex director ejecutivo del Consejo Cripto de la Casa Blanca y colaborador en la Ley GENIUS, como CEO de USAT desde septiembre de 2025. La Ley GENIUS estableció el primer marco federal estadounidense para stablecoins, proporcionando el contexto regulatorio necesario para este lanzamiento.
Competencia en el mercado institucional
USAT ingresa a un mercado estadounidense e institucional dominado tradicionalmente por USDC de Circle. Circle se posicionó tempranamente enfatizando transparencia, compromiso regulatorio y gestión conservadora de reservas, convirtiéndose en la stablecoin preferida para exchanges estadounidenses y usuarios institucionales.
No obstante, Tether ha adoptado un enfoque diferente al asociarse con Anchorage Digital Bank, un emisor de stablecoins regulado federalmente, mientras que Cantor Fitzgerald actúa como custodio de reservas y distribuidor primario preferido. Esta estructura permite a Tether acceder a la supervisión federal sin el proceso prolongado de obtener una licencia bancaria propia.
Desde una perspectiva de secuenciación regulatoria, esto podría otorgar a Tether una ventaja como pionero en la emisión de stablecoins supervisadas federalmente. El estatus de “regulado federalmente” se ha convertido en una señal crucial para bancos, empresas y formuladores de políticas sobre la compatibilidad de una stablecoin con las instituciones financieras existentes.
Fragmentación y especialización del mercado
La introducción de USAT sugiere una fragmentación creciente del mercado donde diferentes tokens sirven funciones económicas distintas. Algunos dominarán las remesas transfronterizas, mientras otros respaldarán operaciones de tesorería corporativa o actuarán como capas de liquidación para finanzas descentralizadas.
Esta divergencia institucional contrasta con la convergencia a nivel de protocolo blockchain. Visa, por ejemplo, lanzó en enero su Práctica de Asesoría de Stablecoins para ayudar a las empresas a seleccionar el activo adecuado según sus necesidades específicas.
Adicionalmente, PYMNTS y Citigroup anunciaron el 13 de enero el lanzamiento de un podcast semanal titulado “From the Block: Straight Talk on Stablecoins and Digital Assets for Corporate Leaders”, co-presentado por la CEO de PYMNTS Karen Webster y el jefe global de activos digitales de Citi Ryan Rugg, ofreciendo orientación práctica a líderes corporativos sobre stablecoins y tokenización de activos.
El desarrollo de USAT pone a prueba si el sector institucional estadounidense está dispuesto a separar los beneficios de productos individuales de stablecoins del historial más amplio de sus emisores. La evolución de esta estrategia de segmentación determinará si Tether puede replicar su éxito global en el mercado regulado estadounidense y cómo responderán los competidores establecidos ante esta nueva dinámica competitiva.