El futuro institucional de las criptomonedas está dejando de ser hipotético a medida que empresas de infraestructura blockchain salen a bolsa y los inversores de capital riesgo redirigen fondos hacia proveedores de servicios fundamentales. La infraestructura cripto está emergiendo como el nuevo centro de gravedad del sector, reemplazando la especulación con soluciones de custodia, pagos y cumplimiento normativo. Este miércoles 22 de enero, BitGo, firma de infraestructura de activos digitales, debutó en el mercado público con un aumento inicial del 25% en sus acciones.
El cambio representa un alejamiento significativo de las empresas que tradicionalmente dominaban las ofertas públicas iniciales (IPOs) en el espacio cripto. Anteriormente, las salidas a bolsa se concentraban en exchanges que monetizaban el volumen de operaciones o en mineros que dependían de electricidad barata y hardware especializado, modelos de negocio altamente cíclicos que resultaban incómodos para inversores institucionales de largo plazo.
La Nueva Generación de IPOs en Infraestructura Cripto
La clase de IPOs cripto de 2025 y la cartera visible para 2026 presenta un perfil materialmente diferente. Según los registros recientes, las empresas que ahora buscan cotizar públicamente se enfocan en la plomería del ecosistema blockchain: custodia, pagos, stablecoins, cumplimiento normativo e interoperabilidad. BitGo fue una de las compañías de activos digitales que el mes pasado recibió aprobación condicional de la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC) para convertirse en banco.
Adicionalmente, otras empresas de infraestructura cripto disfrutaron debuts exitosos. Circle y Figure, que se listaron el año pasado, experimentaron grandes aumentos en sus sesiones de negociación iniciales, al igual que el exchange de criptomonedas Bullish, que salió a bolsa en agosto, y Gemini, que cotizó en septiembre. Sin embargo, BitGo ha visto sus acciones caer aproximadamente un 27% desde su precio de debut.
Según un reporte del 22 de enero, Ledger, empresa francesa que fabrica hardware para almacenar criptomonedas de forma segura, también planea salir a bolsa. La compañía está trabajando con Goldman Sachs, Jefferies y Barclays en una potencial IPO en Estados Unidos, uniéndose a otras firmas con planes similares este año que incluyen al gestor de activos Grayscale y el exchange Kraken.
Infraestructura Sobre Ideología en el Mercado Blockchain
Este interés en listados públicos por parte de proveedores de infraestructura de criptomonedas es significativo porque los intentos previos del sector de salir a bolsa frecuentemente tenían mal timing o desajustes estructurales con las expectativas del mercado público. Los ciclos anteriores recompensaban el crecimiento rápido de usuarios, la velocidad de tokens y los volúmenes de operaciones, métricas que colapsan rápidamente cuando la volatilidad se seca.
En contraste, la nueva generación de emisores cuenta una historia diferente, enfatizando custodia, cumplimiento, infraestructura de pagos y seguridad. Las empresas más atractivas actualmente son aquellas diseñadas para beneficiarse de la persistencia de las criptomonedas en lugar de sus picos de precio, asemejándose a los proveedores de herramientas fundamentales de revoluciones tecnológicas anteriores.
Resurgimiento del Capital Riesgo en Cripto
La actividad en mercados públicos se refleja en los privados, donde el valor de inversiones de capital riesgo en cripto se disparó en 2025. La industria cripto recibió aproximadamente $19.7 mil millones en financiamiento de capital riesgo, un aumento respecto al año anterior, aunque el número de operaciones cayó un 60% mientras los inversores apuntaban a menos compañías con estrategias más selectivas.
El martes 27 de enero, Mesh, red de pagos cripto, recaudó $75 millones. La recaudación subraya el creciente interés de capital riesgo en las capas de infraestructura que se sitúan debajo de las aplicaciones cripto orientadas al consumidor. Proveedores de billeteras, firmas de custodia, herramientas de cumplimiento, plataformas para desarrolladores y empresas de análisis blockchain son las que han atraído interés sostenido.
Paralelamente, el miércoles 28 de enero, Fidelity Investments anunció el lanzamiento de una stablecoin llamada Fidelity Digital Dollar (FIDD), mientras que OKX y Mastercard también lanzaron una tarjeta cripto en el Área Económica Europea. Estos movimientos señalan que las instituciones financieras tradicionales están adoptando activamente la infraestructura de activos digitales.
El resurgimiento de la inversión de capital riesgo representa menos una apuesta por la novedad de las criptomonedas que por su normalización. A medida que los activos digitales se acercan a las finanzas convencionales, se espera que las empresas ganadoras sean aquellas que reducen la fricción, gestionan el riesgo y traducen la complejidad cripto en servicios utilizables por instituciones. Los próximos meses revelarán si estas firmas de infraestructura cripto pueden sostener el interés institucional y justificar sus valoraciones en un entorno regulatorio que continúa evolucionando.