La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) extendió el viernes su posición de no acción sobre garantías digitales para incluir monedas estables emitidas por bancos fiduciarios nacionales. La agencia tomó esta medida al reemitir la CFTC Staff Letter 26-05, una corrección de una carta anterior que inadvertidamente había excluido a estas instituciones como emisores autorizados de stablecoins de pago, según indicó la CFTC en un comunicado de prensa.
La carta original, CFTC Staff Letter 25-40, fue emitida inicialmente el 8 de diciembre de 2025. La versión revisada especifica que un banco fiduciario nacional puede ser un emisor permitido de monedas estables de pago para los propósitos de la posición de no acción establecida por la agencia.
Definición y alcance de la posición de no acción de la CFTC
Una carta de no acción es un documento en el cual el personal de una división de la CFTC o de su Oficina del Asesor General se compromete a no recomendar que la agencia inicie acciones de cumplimiento por no cumplir con disposiciones de la Ley de Intercambio de Materias Primas o las regulaciones de la CFTC. En este caso, la División de Participantes del Mercado adoptó una posición de no acción sobre ciertos requisitos aplicables a comerciantes comisionistas de futuros que aceptan stablecoins de pago y otros activos digitales que no son valores como garantía de margen del cliente.
Además, la posición se extiende a aquellos que mantienen ciertas monedas estables propietarias en cuentas segregadas de clientes. La CFTC reconoció en su comunicado del viernes que no tenía la intención de excluir a los bancos fiduciarios nacionales como emisores y que se dio cuenta posteriormente de que lo había hecho, lo que llevó a la reemisión de la carta.
Declaraciones del presidente de la CFTC sobre stablecoins de pago
El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, destacó en el comunicado que durante el primer mandato del presidente Donald Trump, la Oficina del Contralor de la Moneda otorgó las primeras cartas constitutivas a bancos fiduciarios nacionales con autoridad para custodiar y emitir stablecoins de pago. Según Selig, estos bancos desempeñan un papel importante en el ecosistema de monedas estables de pago.
“Me complace que el personal de la CFTC esté enmendando su carta de no acción previamente emitida para ampliar la lista de garantías tokenizadas elegibles e incluir monedas estables de pago emitidas por estas instituciones”, afirmó Selig. El presidente agregó que con la promulgación de la Ley GENIUS y el nuevo marco de garantías elegibles de la CFTC, Estados Unidos es el líder mundial en innovación de stablecoins de pago.
Contexto regulatorio de las monedas estables
Se informó en octubre de 2025 que ha habido una avalancha de empresas FinTech que buscan cartas constitutivas bancarias federales tras la aprobación de la Ley GENIUS. Esta legislación creó una nueva categoría de carta constitutiva federal para “emisores permitidos de stablecoins de pago”, junto con un marco regulatorio que deben seguir.
La Ley GENIUS estableció un marco regulatorio para las monedas estables de pago al aclarar los requisitos de reserva, la supervisión de emisores y las protecciones al consumidor, según se reportó en diciembre de 2025. Este marco proporciona mayor certeza jurídica para las instituciones que operan en el mercado de activos digitales y buscan cumplir con las regulaciones federales.
Implicaciones para el mercado de activos digitales
La enmienda a la carta de no acción amplía significativamente el universo de stablecoins que pueden ser utilizadas como garantía por comerciantes comisionistas de futuros. Al incluir explícitamente a los bancos fiduciarios nacionales como emisores autorizados, la CFTC reconoce el papel que estas instituciones reguladas federalmente desempeñan en la infraestructura de pagos digitales.
La corrección también refleja la evolución continua del marco regulatorio estadounidense para activos digitales. Las empresas que operan en este sector ahora tienen mayor claridad sobre qué tipos de stablecoins pueden aceptarse como garantía bajo la supervisión de la CFTC.
Se espera que la posición de no acción enmendada facilite una mayor adopción de monedas estables de pago en los mercados de derivados regulados. La inclusión de bancos fiduciarios nacionales como emisores elegibles probablemente aumentará la confianza institucional en el uso de activos digitales como garantía, aunque la implementación práctica dependerá de cómo las instituciones interpreten y apliquen las directrices actualizadas.