La adopción de blockchain en el sector financiero está tomando un rumbo muy distinto al enfoque sin permisos que definió filosóficamente el espacio de activos digitales desde sus inicios. Grandes instituciones bancarias como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citi, HSBC y BNY Mellon han lanzado plataformas blockchain orientadas a las finanzas institucionales, pero estas soluciones rara vez se asemejan a los sistemas abiertos y descentralizados que imaginaron los primeros defensores de las criptomonedas. La realidad es que la mayoría de estos productos bancarios blockchain no utilizan redes abiertas sin permisos como su infraestructura principal.
Sin embargo, un acontecimiento reciente podría marcar un punto de inflexión en esta tendencia. Kraken Financial, el banco con sede en Wyoming vinculado al exchange de criptomonedas Kraken, recibió la semana pasada una cuenta maestra de la Reserva Federal otorgada por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City. Días después, Payward, la empresa matriz de Kraken, lanzó una asociación con Nasdaq centrada en tokenización para permitir que valores tokenizados fluyan sin problemas entre mercados institucionales con permisos y espacios DeFi sin permisos.
Los Ideales Sin Permisos de Web3 Frente a la Realidad Económica de Wall Street
En su fase más temprana, las criptomonedas se presentaban como una alternativa al sistema financiero tradicional. Los defensores argumentaban que las redes blockchain podían eludir a los bancos, reducir la dependencia de las monedas emitidas por gobiernos y crear una arquitectura monetaria descentralizada. No obstante, la trayectoria de la adopción blockchain luce notablemente diferente hoy en día.
Los bancos ven blockchain menos como un nuevo sistema de divisas y más como una nueva capa de liquidación para activos tradicionales. Como resultado, los sistemas que están ganando terreno suelen ser mucho más controlados que las redes abiertas que originalmente definieron la industria. Muchos lanzamientos institucionales actuales se dividen en tres categorías: blockchains con permisos donde solo los participantes aprobados pueden unirse y validar transacciones, versiones tokenizadas de activos tradicionales que existen en el sistema financiero convencional pero cuya propiedad se refleja digitalmente en cadena, y redes institucionales cerradas de liquidación diseñadas para mejorar cómo las instituciones mueven dinero entre sí.
Estos sistemas típicamente operan en libros contables distribuidos privados o redes controladas. En la práctica, según los críticos, pueden asemejarse a bases de datos distribuidas con etiquetado blockchain. Incluso empresas que alguna vez defendieron redes blockchain abiertas están explorando modelos más cerrados.
Blockchain Financiero: Entre Cumplimiento Regulatorio e Innovación
Según el acuerdo entre Kraken y Nasdaq, la empresa matriz de Kraken deberá proporcionar una capa de finanzas tradicionales sobre su nueva puerta de entrada DeFi. El pacto especifica que la compañía servirá como “la capa principal de liquidación para estas transacciones en jurisdicciones elegibles, proporcionando cumplimiento de incorporación KYC y AML”, según informó la compañía.
A medida que el ecosistema de pagos digitales evoluciona, las stablecoins y otros sistemas de pago tokenizados requieren cada vez más marcos de cumplimiento, verificación de identidad e integración con las redes financieras existentes. Muchos de estos sistemas implican algún grado de permisos, ya sea a través de controles del emisor, capas de cumplimiento o participación restringida.
Las blockchains públicas, con sus billeteras anónimas y accesibilidad global, pueden crear desafíos para instituciones que operan dentro de marcos de cumplimiento estrictos. La mayoría de los experimentos de tokenización todavía dependen de infraestructura legal tradicional donde los custodios mantienen el activo real, los tokens representan un reclamo y los reguladores controlan la distribución.
Dónde Está Ocurriendo la Transformación Real
Bryce Jurss, vicepresidente y director de activos digitales para las Américas en Nuvei, comentó en una entrevista anterior con PYMNTS que “la oportunidad real no se trata de perseguir palabras de moda, sino de ser disciplinados e identificar dónde las stablecoins realmente superan a los llamados sistemas de pago heredados”.
Al mismo tiempo, si la estructura del sistema financiero blockchain emergente parece estar cada vez más influenciada por el sector financiero tradicional, lo mismo puede decirse de la influencia del espacio de activos digitales en el sistema financiero convencional. La Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC) ha recibido más de una docena de nuevas solicitudes de licencias de activos digitales de entidades que planean ofrecer productos o servicios de activos digitales.
Incluso Morgan Stanley ha presentado una solicitud, según los registros públicos. Esta convergencia entre finanzas tradicionales y tecnología blockchain sugiere que el futuro del sector podría ser híbrido, combinando elementos de ambos mundos. Los próximos meses serán cruciales para determinar cómo se equilibrarán las exigencias regulatorias con la innovación tecnológica, mientras más instituciones financieras tradicionales exploran oportunidades en el espacio de activos digitales y blockchain.