Goldman Sachs inició la temporada de resultados del primer trimestre con un mensaje claro sobre crédito privado: la firma mantiene su confianza en las oportunidades a largo plazo del sector, a pesar del aumento de la volatilidad y las presiones de liquidez que han afectado a ciertos fondos administrados por competidores. El director ejecutivo David Solomon reafirmó durante una conferencia con analistas el lunes 13 de abril que Goldman sigue apostando por el crédito privado como un área estratégica capaz de generar retornos ajustados al riesgo atractivos para sus clientes institucionales.
La firma reportó ingresos netos de 17,200 millones de dólares en el primer trimestre, un incremento del 14% en comparación con el mismo período del año anterior, según documentos corporativos publicados junto con los resultados. El desempeño refleja una actividad robusta en mercados de capitales y financiamiento, incluso mientras las preocupaciones sobre disrupción impulsada por inteligencia artificial en sectores como el software y tensiones geopolíticas en Medio Oriente elevaron la incertidumbre en los mercados.
Crédito Privado y Posicionamiento Institucional
Solomon indicó que el mercado de crédito privado en su definición más amplia representa aproximadamente 3.5 billones de dólares en activos, de los cuales el préstamo directo constituye entre 1.6 y 1.7 billones de dólares. El canal minorista para este tipo de préstamos representa cerca del 20%, equivalente a unos 230,000 millones de dólares en valor neto de activos, según explicó el ejecutivo a los analistas.
El CEO subrayó que los reembolsos elevados se han concentrado en fondos administrados por competidores con exposición minorista, mientras que Goldman mantiene una base institucional diversificada. Según Solomon, el 40% de las suscripciones del primer trimestre de 2026 en GS Credit BDC provinieron de inversionistas institucionales, incluidos fondos de pensiones, compañías de seguros y bancos, muchos de ellos nuevos en las plataformas de la firma. En la plataforma amplia de Goldman, más del 80% corresponde a socios institucionales, un perfil que la firma considera favorable ante condiciones de mercado cambiantes.
Adicionalmente, Solomon señaló que los márgenes de crédito se están volviendo más favorables para los prestamistas, lo que podría reforzar la rentabilidad de las operaciones de préstamo directo en los próximos trimestres.
Crecimiento de Depósitos y Estrategia de Balance
El crecimiento de depósitos emergió como un tema central en la estrategia de financiamiento de Goldman Sachs. La firma reportó depósitos totales de 561,000 millones de dólares al cierre del primer trimestre, frente a 501,000 millones de dólares en el mismo período del año anterior, impulsados en parte por la captación a través de la plataforma Marcus.
El director financiero Denis Coleman vinculó este aumento directamente con el despliegue de capital en el balance general. Goldman expandió sus saldos de préstamo en financiamiento de acciones, préstamos corporativos y gestión de patrimonio privado, alcanzando niveles récord en ciertos segmentos. La provisión para pérdidas crediticias aumentó a 315 millones de dólares, reflejando tanto el crecimiento del portafolio como deterioros específicos en préstamos mayoristas.
Inversión Digital y Migración a la Nube
Más allá de los mercados de capital, el trimestre destacó un cambio sostenido hacia el compromiso digital. Solomon informó que el uso promedio mensual de canales digitales como Marquee creció más del 30% interanual, junto con aumentos en la actividad de clientes a través del portal de investigación de la firma.
Coleman detalló que la firma está acelerando el gasto en migración a la nube y arquitectura de datos, inversiones que considera necesarias para optimizar el desdespliegue de soluciones de inteligencia artificial en toda la organización. Estas iniciativas están orientadas a mejorar la productividad y la eficiencia operativa a mediano plazo.
Transición en Tarjetas de Crédito y Plataformas de Consumo
El negocio de tarjetas de crédito de Goldman continúa en proceso de reposicionamiento. Los ingresos del segmento Platform Solutions cayeron 33% interanual, alcanzando 411 millones de dólares, debido al traslado del portafolio de Apple Card a la categoría de mantenido para la venta. Los préstamos de tarjetas de crédito totalizaron 19,000 millones de dólares en el primer trimestre, por debajo de los 20,000 millones del cuarto trimestre de 2025 y los 21,000 millones del primer trimestre de 2025.
La administración indicó que los ingresos de este segmento se mantendrán reducidos durante el resto del año, reflejando un enfoque más estrecho en negocios orientados a clientes institucionales y actividades de financiamiento, cambio que ha sido comunicado en varias conferencias trimestrales previas.
De cara al futuro, la dirección de Goldman mantuvo un tono constructivo, respaldado por expectativas de actividad continua de clientes y un entorno regulatorio que Solomon calificó como en transición hacia un marco más equilibrado. Las acciones de la firma cerraron con una caída del 2% en las operaciones del lunes. El mercado estará atento a la evolución de los márgenes en crédito privado y a los avances en la transición de las operaciones de consumo durante el resto del año.