Las acciones de Kodiak AI se desplomaron un 37% en las operaciones posteriores al cierre del jueves después de que la empresa de camiones autónomos revelara que había recaudado $100 millones mediante la venta de acciones con un descuento significativo. La operación, realizada a $6.50 por acción frente a un precio de cierre de $9.10, señala que los inversores están dispuestos a respaldar a la compañía pero no a su valoración actual de mercado, según documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
La financiación provino del respaldador existente Ares Management y varios inversores institucionales no identificados. La operación también incluyó warrants que otorgan a los inversores el derecho a comprar acciones adicionales posteriormente a un precio establecido, en este caso tan bajo como $6.
Desafíos financieros detrás de la caída de Kodiak AI
Los números financieros de la empresa explican la reacción negativa del mercado. Kodiak reportó ingresos de $1.8 millones en el primer trimestre, un aumento desde los $1.4 millones del mismo período del año anterior. Sin embargo, la pérdida operativa alcanzó los $37.8 millones, el doble de lo registrado en el primer trimestre de 2025.
La compañía está quemando efectivo rápidamente mientras impulsa la costosa tarea de escalar su negocio de camiones autónomos. Este negocio abarca tanto entornos industriales fuera de carretera como carreteras públicas, con el objetivo final de eventualmente gastar menos de lo que genera. Los términos con descuento de la recaudación generaron preocupación entre los inversores porque, aunque considerable, el monto hace poco por cambiar esta ecuación a corto plazo.
Avances comerciales en conducción autónoma
A pesar de los desafíos financieros, Kodiak AI ha logrado algunos avances comerciales recientes. La compañía anunció el jueves un nuevo contrato comercial con Roehl Transport, bajo el cual camiones equipados con tecnología Kodiak transportarán carga autónomamente entre Dallas y Houston en cuatro viajes de ida y vuelta por semana.
Los camiones operan de forma autónoma durante todo el trayecto, aunque Kodiak mantiene un operador de seguridad humano al volante como precaución. Además, la empresa está ejecutando un programa piloto con West Fraser Timber Co. para probar camiones autónomos en operaciones de transporte de troncos en Alberta, Canadá, y una colaboración con General Dynamics Land Systems para crear vehículos terrestres autónomos para aplicaciones de defensa.
Transición hacia el modelo sin conductor
El fundador y CEO de Kodiak, Don Burnette, declaró en una entrevista que la compañía está en camino de pasar a operaciones de camiones sin conductor en carreteras públicas a finales de este año. “Tenemos toneladas de iniciativas de largo recorrido por carretera, y sumar nuevos socios continúa mostrando impulso”, afirmó Burnette.
Actualmente, Kodiak posee los camiones, proporciona el conductor de seguridad y transporta la carga para Roehl junto con otros clientes existentes en carretera, que incluyen a Werner, J.B. Hunt, Bridgestone, Martin Brower y C.R. England. Sin embargo, este arreglo cambiará una vez que comience las operaciones de camiones sin conductor.
Burnette explicó que la intención es no poseer los camiones en ese momento, sino operar un modelo de “conductor como servicio”, donde los clientes poseen y operan los camiones. Este es el sistema que ya utiliza con su cliente fuera de carretera Atlas para su despliegue sin conductor en la Cuenca Pérmica de Texas.
Medición de preparación para autonomía completa
Aunque Kodiak planea retirar al conductor de seguridad para finales de 2026, Burnette enfatizó que no iniciará operaciones sin conductor en carreteras públicas hasta haber terminado de validar la tecnología. La compañía anunció el jueves una iniciativa llamada “medición de preparación de autonomía”, un puntaje de cero a 100 que rastrea cuánto de la validación de seguridad interna de Kodiak está completa.
Según Burnette, a partir de abril la compañía había alcanzado el 86% de esa métrica. La tecnología ya está operando bajo todas las condiciones que se esperan para el lanzamiento sin conductor, pero queda considerable trabajo de validación por realizar.
Kodiak, anteriormente conocida como Kodiak Robotics, salió a bolsa en septiembre mediante una fusión con la empresa de adquisición de propósito especial Ares Acquisition Corporation II, una afiliada de Ares Management. El acuerdo valoró la startup en aproximadamente $2.5 mil millones. En ese momento, Kodiak recaudó $275 millones en financiamiento, de los cuales más de $212.5 millones provinieron de ciertos inversores institucionales.
La compañía debe demostrar que puede ejecutar su transición hacia operaciones sin conductor mientras gestiona su ritmo de consumo de efectivo. El lanzamiento programado para finales de año será crucial para determinar si puede cumplir sus proyecciones de ingresos y reducir sus pérdidas operativas. Los inversores estarán observando de cerca el progreso en la métrica de preparación de autonomía y la capacidad de la empresa para asegurar contratos comerciales adicionales que generen ingresos sostenibles.