La industria de blockchain y stablecoins está experimentando una transformación fundamental que podría redefinir la infraestructura financiera global. Circle Internet Group, emisor de la stablecoin USDC, reportó resultados financieros del cuarto trimestre y año completo 2025 que demuestran un crecimiento significativo en la adopción institucional de infraestructura financiera blockchain, consolidando la tesis de que el internet está evolucionando hacia una “era del valor” donde las transferencias de activos se vuelven tan nativas como el correo electrónico hizo con la comunicación.
Según informó la compañía el miércoles 25 de febrero, la circulación de USDC alcanzó $75.3 mil millones al cierre del año, un incremento del 72% interanual, mientras que el volumen de transacciones on-chain trimestrales llegó a $11.9 billones, representando un aumento del 247%. El precio de las acciones de Circle subió más del 20% tras el anuncio de resultados.
Expansión de la infraestructura financiera blockchain
Jeremy Allaire, cofundador y CEO de Circle, declaró que el cuarto trimestre marcó otro paso adelante en la misión de la compañía de construir la infraestructura para un sistema financiero de internet abierto y programable. La adopción de USDC continuó expandiéndose globalmente a medida que más empresas, desarrolladores e instituciones públicas integraron dólares digitales en pagos del mundo real, tesorería y flujos de trabajo financieros on-chain.
Sin embargo, este repunte llega después de un período difícil. Hasta el cierre del día anterior, las acciones habían caído aproximadamente 23% en lo que va del año, reflejando la ansiedad de los inversores por la disminución de las tasas de interés y la intensificación de la competencia en stablecoins. Las acciones de Circle también cotizan un 76% por debajo de su máximo histórico.
Stablecoins como infraestructura transaccional global
Circle está posicionando las stablecoins no como una clase de activo, sino como middleware para la economía global. Los propios datos de la compañía muestran efectos de red acelerados, con billeteras significativas aumentando un 59% a 6.8 millones y el token ahora integrado en 30 blockchains diferentes.
USDC se mantiene como la segunda stablecoin más grande a nivel mundial. En febrero, la capitalización de mercado de USDC aumentó a $75.7 mil millones. En contraste, Tether’s USDT, su principal competidor, disminuyó aproximadamente $1.5 mil millones a $184 mil millones. Aunque la brecha permanece amplia, la dirección del crecimiento es significativa, ya que por segundo año consecutivo, USDC ha superado la tasa de crecimiento de USDT.
Adicionalmente, la gerencia elevó sus proyecciones de “otros ingresos” para 2026 a entre $150 millones y $170 millones, por encima de los pronósticos previos de $143 millones. Esta línea de ingresos, que incluye suscripciones, servicios y comisiones por transacción, se está volviendo central para el futuro de la compañía.
Integración con instituciones financieras tradicionales
La estrategia más amplia de Circle incluye la construcción de servicios alrededor de USDC, que la compañía denomina “el sistema operativo económico para internet”. Este ecosistema ahora incluye Circle Payments Network (CPN) para liquidación global en tiempo real, StableFX para conversión continua de divisas, productos tokenizados de mercado monetario como USYC, y Arc, una blockchain empresarial destinada a anclar la adopción institucional.
Según informaron los ejecutivos a los inversores, Visa ahora permite a emisores y adquirentes estadounidenses liquidar transacciones usando USDC, mientras que Intuit ha establecido una asociación de varios años para integrar USDC en su plataforma. CPN ha inscrito hasta ahora 55 instituciones financieras, con 74 más en proceso de revisión de elegibilidad, generando $5.7 mil millones en volumen de transacciones anualizado.
Desafíos regulatorios y competitivos en el horizonte
A pesar del crecimiento robusto, Circle enfrenta factores de riesgo notables. Aproximadamente el 56% de los ingresos por reservas de USDC se comparten con Coinbase según un acuerdo existente. Además, el panorama regulatorio en evolución podría abrir la puerta a nueva competencia en el mercado de stablecoins.
Allaire comentó sobre la regulación cripto estadounidense que “todos quieren descifrar esto”, reconociendo la importancia de la claridad regulatoria para la adopción institucional. Un informe de PYMNTS Intelligence y Citi encontró que el próximo salto de blockchain será moldeado por la regulación, y que las orientaciones en evolución están comenzando a crear los fundamentos para una adopción blockchain segura y escalable.
El desarrollo futuro de la infraestructura financiera blockchain dependerá en gran medida de cómo se resuelvan los marcos regulatorios en Estados Unidos y otras jurisdicciones principales. La capacidad de Circle para mantener su ventaja competitiva frente a USDT y nuevos entrantes potenciales, mientras navega un entorno de tasas de interés cambiantes, determinará si la visión de una “era del valor” basada en blockchain puede materializarse a escala global durante los próximos trimestres.