Las pequeñas y medianas empresas (pymes) finalizaron 2025 intensificando su demanda y dependencia de capital de trabajo basado en plataformas digitales. Las divulgaciones financieras indican que esos saldos crecieron significativamente año tras año en los principales ecosistemas de comercio electrónico. Este fenómeno marca un cambio estructural en cómo las empresas acceden al financiamiento operativo.
A medida que los volúmenes de comercio fluctúan y los gastos operativos se mantienen elevados, las plataformas que procesan pagos y alojan tiendas en línea están extendiendo financiamiento directamente dentro de sus redes. Los datos de mercado subrayan el atractivo del acceso relativamente simplificado al capital, particularmente para empresas más pequeñas que tradicionalmente han enfrentado canales de financiamiento limitados.
Shopify Capital: Préstamos y Anticipos Alcanzan $1.8 Mil Millones
El formulario 10-K de Shopify muestra que las cuentas por cobrar brutas de préstamos alcanzaron $1.6 mil millones al 31 de diciembre de 2025, comparado con $1.1 mil millones al 31 de diciembre de 2024. Esto representa aproximadamente un 43% de crecimiento interanual en préstamos brutos.
Cuando se incluyen los anticipos en efectivo para comerciantes a través de Shopify Capital, el total de préstamos y anticipos, neto de provisiones, se situó en $1.8 mil millones al cierre de 2025, comparado con $1.2 mil millones un año antes. La compañía compró $4.2 mil millones en anticipos y préstamos a comerciantes durante 2025, comparado con $3 mil millones en 2024, según la presentación corporativa.
Las métricas de crédito reflejan el crecimiento de la cartera. La provisión para pérdidas crediticias relacionadas con cuentas por cobrar incobrables aumentó a $160 millones el 31 de diciembre de 2025, frente a $110 millones el 31 de diciembre de 2024. Para anticipos en efectivo, la provisión subió a $35 millones desde $31 millones.
PayPal: Cartera de Financiamiento para Comerciantes Crece 23%
PayPal informó que el total de préstamos a comerciantes bajo PayPal Working Capital y PayPal Business Loans, anticipos y tarifas por cobrar pendientes, neto de participación vendida, fueron $1.8 mil millones al cierre de 2025, comparado con $1.5 mil millones al 31 de diciembre de 2024. La empresa declara explícitamente que esto refleja un crecimiento interanual del 23%.
Según la presentación, el aumento se debió principalmente al crecimiento de aproximadamente $190 millones en el producto PayPal Business Loans en Estados Unidos y al crecimiento en la cartera de PayPal Working Capital de aproximadamente $150 millones, principalmente en Alemania y, en menor medida, en Estados Unidos y Reino Unido.
Los indicadores de crédito cambiaron modestamente. El porcentaje de préstamos comerciales al corriente disminuyó a 89.8% desde 90.4%. La provisión para préstamos, anticipos y tarifas por cobrar aumentó a $170 millones el 31 de diciembre de 2025, desde $113 millones el 31 de diciembre de 2024. La presentación atribuye el incremento en parte a “criterios de elegibilidad ampliados” en 2024.
Block (Square Loans): Soluciones Financieras Impulsan Beneficios
La carta a los accionistas del cuarto trimestre de 2025 de Block identifica a Square Loans como un motor principal del desempeño de Soluciones Financieras. El beneficio bruto de Square creció 7.5% interanual en el cuarto trimestre, impulsado principalmente por Soluciones Financieras, “más notablemente Square Loans”.
La compañía señaló en su presentación ante la Comisión de Valores que pueden suscribir estos préstamos utilizando su conjunto único de datos de transacciones Square del vendedor para facilitar la suscripción y el cobro de préstamos. El reembolso ocurre generalmente de manera automática a través de un porcentaje fijo de cada transacción con tarjeta que realiza el vendedor.
Las presentaciones corporativas indican que había $708.5 millones en préstamos comerciales mantenidos para la venta al cierre de 2025, comparado con $404.8 millones en el período de 2024.
El Financiamiento Integrado de Capital de Trabajo se Vuelve Estructural
A través de las plataformas, el patrón es consistente. La temporada de resultados muestra que el capital de trabajo no se está obteniendo únicamente de forma externa a través de canales de crédito tradicionales. Se está obteniendo directamente de las plataformas que ya gestionan la aceptación de pagos, facturación de suscripciones y análisis comercial.
Los datos del 31 de diciembre de 2025 confirman que el financiamiento integrado para pymes está escalando en términos absolutos. Sin embargo, el aumento en las provisiones para pérdidas crediticias en todas las plataformas sugiere que el riesgo también está creciendo junto con los volúmenes. Las próximas divulgaciones trimestrales revelarán si este ritmo de crecimiento se sostiene y cómo evolucionan las tasas de morosidad ante condiciones económicas cambiantes.